Июль 2010

Неадекватный клиент

28.07.2010

neadecvat

В свое время я работал в одной известной инвестиционной компании и несколько лет занимался управлением активами Vip клиентов. Хочу немного поделиться своим опытом о том, как повысить отдачу от такой работы и сократить риски.

Основное правило — работать только с адекватными клиентами.Что это значит в моем понимании? Человек должен знать, что не все сделки могут быть прибыльными, и соответственно по счету могут быть просадки. Управляющий не обязан обгонять рынок в любой краткосрочный момент времени. Клиент подписывает декларацию о рисках, где все это присутствует, но до конца эти правила понимают не все. В моем случае сейлз приводил на переговоры клиента, который хотел чтобы его счетом управляли, а я уже окончательно принимал решение, работать с ним или нет. Такая процедура позволила избежать многих проблем. Правда были и исключения. Я всегда знал, что не стоит работать с бандитами, шоубизнесменами и юристами. И все-таки решил оставить по одному из каждой группы.

Бандит звонил со своей яхты и интересовался, какая по счету у него прибыльная сделка. Он не признавал убыточных сделок. Как я уже говорил, с такими людьми нельзя сотрудничать. Но в данном случае я просто оттачивал свое мастерство в работе с клиентами. Бывали, конечно, неприятные случаи, когда рынок шел против открытой позиции и он собирался приехать, типа побазарить, но ситуация была под контролем. Я был досточно сильно уверен в росте рынка и работал только от лонга. Сейчас так делать не нужно :-).

Шоубизнесмен все время находился на гастролях. Связаться с ним было невозможно. Он достаточно известный человек, и я не мог допустить, чтобы страна лишилась еще одного хита из-за моих сделок :-). А так как сделки нужно было подтверждать, то приходилось пропускать достаточно прибыльные трейды.

Самый неприятный из всех оказался юрист. Он был партнером одной крупной адвокатской конторы. Я заработал ему за два месяца 15%, а рынок вырос на 20%. Что тут началось! Он требовал вернуть ему еще 5%, иначе, ни много ни мало, судебный иск. А то, что просадка по счету была 5%, при просадке рынка 15%, его не интересовало. Любой другой клиент добавил бы денег в управлении, но только не адвокат. Он действовал в привычной манере.

И самое интересное, что эти люди заработали не один миллион долларов и были профи в своем бизнесе. Но при всем при этом, они не могли понять простой вещи, что разборки с управляющим снижают доходность по их счету. Соответственно, это непонимание сказывается и на доходах трейдера. При желании можно привлечь крупные суммы в управление от достойных клиентов. Во всяком случае, мне это удалось сделать.

Работа с вышеперечисленными клиентами была для меня просто экспериментом, который удачно завершился.

В настоящее время процветает частное управление счетами клиентов. При этом управляющие нередко куда-то исчезают. Я думаю, что основная причина в том, что в погоне за доходами мало кто уделяет внимание адекватности клиентов.

2500 по РТС к концу года?

14.07.2010

pilaВ настоящее время наблюдается безыдейное колебание нашего фондового рынка. Мы упрямо ходим за Америкой и нефтью. В былые времена можно было встретить ситуации, когда наш рынок мог двигаться против американского. Это заходили крупные игроки, в основном, конечно, нерезиденты. Краткосрочные движения Америки вниз помогали им наращивать позицию на нашем рынке, и тогда возникали серьезные тренды.

Я считаю, что нерезы закрывали портфели на России с октября 2009г. по апрель 2010г. Для этого с лета 2009 по весну 2010 проводилась массированная обработка клиентов, активно повышались  таргеты по России. Параллельно раскручивалась тема привлекательности развивающихся рынков. То есть все было сделано по стандартной схеме.

Сейчас выход полностью осуществлен. Соответственно, маловероятно, что сразу после этого начнутся глобальные покупки на текущих уровнях и рынок в ближайшее время покажет докризисные значения индекса РТС.

Сегодня. Автоматизированный трейдинг. Круглый стол ММВБ

12.07.2010

Говорят, понедельник день тяжелый. Посмотрим :-)

Сегодня круглый стол по механическим торговым системам на ММВБ.

Меня попросили выступить на 10-15 минут.

Если регламент не изменится, в своем выступлении я остановлюсь на трех моментах:

1. Автоматизированный трейндинг, его место в настоящем и, что нас ждет в ближайшем будущем.

2. Роль команды в достижении успеха. Наши последние разработки по автоматизированным торговым подходам.

3. “Живой” трейдинг. Новый риск-менеджмент для команды Черепашек-трейдеров. О результатах работы в этом направлении.

Если, вы еще не зарегистрировались, то это можно сделать по этим ссылкам

http://algoritmus.ru/?p=1896

http://www.micex.ru/infocenter/presscenter/events/view/169469

До встречи!

Тема выходного дня. В баню Skype! ICQ - вред!

11.07.2010

banya1ICQ - ворует ваше время. А Skype найдена альтернатива, дабы не мучаться с его глюками.

Я не часто пользуюсь Skype, а ICQ не пользуюсь вообще. И не то, чтобы я отстал от жизни, а так сложилось. Например, много лет назад “аська” занимала свое место на моем рабочем столе. В списке было порядка десятка “живых” контактов. Потом я перешел в другую компанию, и в моем списке очень быстро появилось несколько десятков контактов, и все они были “живые”.

В то время мы развивали региональную сеть и понятно, что оперативная, да еще, и бесплатная (что было немаловажно для наших партнеров) связь, казалось бы, была нужна как воздух. Весь рабочий день проходил в постоянном общении. Телефонная трубка между ухом и плечом, пальцы стучат по клавиатуре, вбивая ответ в “аське”, а на аппарате мигает вторая линия - это рисепшен хочет сообщить, что меня ждут в переговорной.

Но однажды наш IT запретил всей компании использование ICQ по соображениям безопасности. И наступило облегчение. Казалось бы, стоило ожидать, что поток сообщений из ICQ перейдет в переписку по e-mail и звонки по телефону. Но этого не произошло. От силы 10% трафика ICQ перешло в другие формы общения. Оказалось, что мои “контакты”, как и “контакты” моих коллег, злоупотребляли нашей он-лайн доступностью.

К нам обращались по любому поводу. Например, сначала новый человек (наш коллега на другом конце “аськи”) задавал нам (мне и моим коллегам) определенные вопросы по незнанию. И это было оправданно. Но к хорошему он привыкал. И уже позднее, вместо того, чтобы самостоятельно освежить свою память или найти ответ (что входило в его обязанности и он уже знал как), он задавал вопрос нам, людям, которые все знают и всегда ответят.

Когда наши коллеги издалека не смогли с нами общаться по ICQ, они попробовали в таком же режиме общаться по e-mail. И тут оказалось, что почта не является средством оперативного общения, и они могли ждать ответ порой очень долго, в зависимости от важности темы. А звонить по телефону в Москву по каждой мелочи оказалось накладно.

Прошли годы. Уже давно я могу вернуть себе ICQ на рабочий стол, но не делаю этого, потому что ICQ - это вред, это воровство моего времени! А если мне нужно с кем-то пообщаться, то и других способов предостаточно!

Ну какая ж это тема выходного дня? Подумал я. Хотел рассказать про Skype и послать его в баню. А завел разговор издалека про ICQ, да еще и в рабочем контексте. Дальше пойдет именно тема про скайп и баню.

Skype на работе использовать не довелось. А на домашних компах он стоял. Первоначально предполагалось использовать его для общения с друзьями и родителями. Но оказалось, что видео оставляет желать лучшего. А экономия на звонках незначительная. При этом позвонить по телефону можно в любой момент, а по скайпу попробуй поймать человека, когда он у компьютера. Иными словами, может быть Skype и нужен кому-то на работе, но мне дома он точно был не нужен.

Правда, очень быстро открылась еще одна интересная возможность Skype, а именно недорогая IPbanya2телефония. По нему я мог экономить на международных переговорах. Их было немного, но когда они были, экономия получалась значительной. Например, выгоднее взять с собой ноутбук в отпуск и общаться оттуда через Скайп, чем по мобильному телефону. Экономия в десятки раз.

И вот, прошлым летом, в очередной поездке я вдруг столкнулся с проблемой. Мой Скайп вылетал (закрывался) после 10-15 секунд разговора (звонка на телефон). Впервые мне не удалось поговорить через Скайп. Денег на счете было достаточно. Уведомлений о блокировании эккаунта я не получал, все их требования по регулярности пользования программой выполнял. Попытки решить в отпуске эту проблему, не увенчались успехом. Когда я вернулся в Москву, я забыл об этой проблеме. А потом, как-то совершенно случайно меня попросили выйти в Скайп. Скайп работал. Я было уже обрадовался. Но оказалось, что звонки на телефон по-прежнему невозможны. Они как бы есть, и даже деньги списываются, но после нескольких секунд разговора скайп отрубается.

Когда у меня появилось время, я решил заняться этой проблемой. Я переустанавливал скайп, скачивал обновления виндоус, я установил свой скайп еще на три компьютера с другими конфигурациями. Везде был один и тот же результат! Я гуглил. Нашел, что подобная проблема возникала ни у одного меня. Но ее решения я так и не обнаружил. После многочисленных попыток решить проблему своими силами, я решил написать в соппорт Skype. Нашел на их сайте русскоязычный форум технической поддержки и изложил проблему. Но оказалось, что моя проблема там никого не интересует. После второй попытки меня вежливо послали на англоязычную форму запроса. Может быть так и надо было сделать с самого начала, взять и описать свою проблему в этой форме. Но масса потраченного времени на решение этой проблемы и отсутствие нормальной поддержки в Скайп на мой взгляд (в faq проблема не описана, зачем-то создан русскоязычный форум поддержки, который толком не помогает) взяли свое. Я был зол. Я послал Skype в баню!

Скайп иди в баню!!!

А что было дальше? А дальше я набрал в Гугле вопрос и через пару минут изучал вот эту страничку http://backsla.sh/betamax

Операторов IP телефонии много. На представленной страничке приведены тарифы на международные переговоры по целому ряду таких операторов. Я достаточно быстро нашел нужные мне строчки, посмотрел на тарифы (они не выше, чем в Скайпе), выбрал оператора. И еще через несколько минут на моем компьютере появилась удобная программа, которая заработала сразу же. И писать и ответ ждать от Скайп не потребовалось. Skype в баню!!!

Альтернатива есть и не одна! Уверен, что если приложить еще немного усилий, то можно найти и других операторов (на представленной страничке их всего 32).

P.S. Баня в данном случае означает бан (банить, забанить), блокирование. Т.е. я никого не посылал попариться или куда подальше. Я всего лишь описал свои действия, а именно, я забанил Скайп. Чего и вам желаю! Долой монополию! :-)

banya

Враждебное поглощение

09.07.2010

shark2Сейчас начали происходить события, которые подтверждают мои мысли ( http://www.parusinvestora.ru/blog/?p=667) по поводу ситуации с BP, и не только с этой компанией.

Сайт Ведомости http://www.vedomosti.ru/companies/news/2010/06/30/1049435:

“JP Morgan Cazenove опубликовала сценарий дальнейшего развития событий в мировом нефтяном бизнесе, предусматривающий возможность поглощения BP со стороны крупнейшей нефтяной корпорации США Exxon Mobil.”

Я думаю, что в ближайшее время перераспределение активов за счет попыток враждебных поглощений будет продолжаться. Все это имеет негативное влияние на фондовый рынок.

А неизбежен ли конец?

08.07.2010

expiration1На фондовом рынке очень часто бывают ситуации, когда практически полностью игнорируется серьезная негативная или позитивная информация. Аналитики и трейдеры не понимают почему, например, когда становится ясно, что проблемы не ограничатся одной Грецией, фондовый рынок продолжает идти вверх. Причем эта информация не могла быть учтена рынком раньше, так как до этого также был рост. Через некоторое время, в данном случае в середине июня, никакой серьезной негативной информации не было, в то же время рынок развернулся вниз, для многих неожиданно. В данном случае причина была простая — закончилась экспирация по расчетным фьючерсным контрактам. Я считаю, что экспирация имеет гораздо большее значение, чем любые другие события. Почему это так?

Всем известно, что глобальные движения делают крупные участники рынка, которых не так много. Набирать позицию им приходится на рынке, а вот о закрытии можно не думать. Расчетные фьючерсы в день экспирации все сделают за них. Это огромный плюс для тех, кто управляет миллиардными портфелями. Их основная задача направить рынок в нужном направлении, игнорируя информацию, которая может помешать этому движению. Если им удается до дня экспирации вывести рынок на нужные уровни, а удается это всегда, то дело сделано. И абсолютно все равно, что происходит в мире. Экономические или политические события могут иметь лишь краткосрочное воздействие на рынок. До тех пор пока крупные участники не закроют позиции с помощью экспирации фьючерсных контрактов, рынок будет идти в нужном для них направлении.

Механические торговые системы. Круглый стол на ММВБ 12 июля

06.07.2010

Завершился конкурс “Роботы против людей”. После награждения победителей 12 июля на ММВБ состоится круглый стол. Меня пригласили принять в нем участие.

Подробная информация по ссылкам:

http://algoritmus.ru/?p=1896

http://www.micex.ru/infocenter/presscenter/events/view/169469

До встречи!


Инвестиции или спекуляции

05.07.2010

bull-and-bear-480Вот и наступило золотое время для золота. Мой товарищ, долгое время назад покупавший его, наконец-то начинает получать прибыль. Случилось невероятное, аналитики, прогнозам которых он верил, оказались правы! Правда произошло это спустя два года после его покупок. За это время золото успело с 1000 долларов упасть ниже 700 и только сейчас превысило его уровень входа. Все это время приходилось перезаходить в рынок так как контракты истекали. Аналитики в принципе всегда правы, особенно когда рекомендуют покупать акции. Вопрос только в том, когда цена дойдет до их прогнозных уровней. На это могут уйти годы, многие из инвесторов не дождутся, другие поймут, что доходность, с учетом прошедшего времени оказалась не та, которую бы хотелось иметь.

Вот почему надо торговать более активно. Баффет и Сорос работают на годовых трендах, им с их активами по другому не войти и не выйти из рынка. В нашем случае есть значительное преимущество, нам не надо думать, как в течение недели закрыть миллиардные позиции. А значит, нужно торговать меньшие по временному масштабу тренды, что принесет более высокую доходность, при меньшем уровне риска. И в этом случае, на прогнозы аналитиков не нужно обращать никакого внимания. Главное в их выступлениях не конечный прогноз движения рынка, а комментарии из которых можно получить ценную информацию и самому принимать решение. Знакомые мне говорят: «Конечно тебе легко рассуждать, ты управляешь активами с 1995 года, это твоя профессия, а мне что делать?».

Варианта как минимум три. Первый — инвестировать на годы, в этом случае ожидать большой доходности не стоит, риски при этом внутри периода инвестиций будут высокими, как например, в данном случае было с золотом при падении с 1000 до 700 долларов. Зато надо тратить минимум времени на анализ рынка. Кому-то это вполне подойдет, хотя отношение доход/риск будет не из лучших.

Второй вариант — торговать тренды длиной от месяца до трех месяцев. В данном случае времени на анализ ситуации уйдет гораздо больше, но и отдача будет соответствующая. Правда помимо затрат времени есть еще пара составляющих, без которых успешный трейдинг невозможен. Это психологическая устойчивость и грамотный анализ рынка. Сочетание этих основных факторов позволит повысить соотношение доход/риск в разы по сравнению с первым вариантом, но к сожалению, это дано немногим.

Есть еще и третий вариант. Можно торговать на трендах еще меньшего временного периода. В идеале для тех кто только начинает торговать по этому методу нужно использовать механические торговые системы. Основная причина в том, что психологическая нагрузка при «живом» трейдинге здесь выше, чем во втором варианте и в большинстве случаев новичка это приведет к убыткам.. Механическая торговая система решит эту проблему, хотя добиться высокого отношения доход/риск сможет не каждый. Здесь есть свои сложности, не все понимают как создать устойчивую торговую систему, и что делать, если что-то пошло не так.

Когда меня спрашивают как заработать на рынке, я называю обычно этих три основных варианта. И каждый выбирает, что ему подходит.

Новая звезда интернет-трейдинга - Сбербанк

02.07.2010

sberbankИнформация о том, что Сбербанк выходит на рынок розничных брокерских услуг, стала известна уже давно. Мои коллеги из брокерских компаний не раз высказывали свою озабоченность по этому поводу, но разговор всегда заканчивался напускной бравадой в стиле: “Ну, это же Сбербанк, они будут десять лет раскачиваться”. Но десяти лет не потребовалось, прошло меньше года.

ВЕДОМОСТИ

Сбербанк начал предлагать инвесторам QUIK

Сбербанк с 1 июля начинает первый этап внедрения нового вида брокерских услуг — интернет-торговли на фондовом рынке с использованием торговой системы QUIK. Об этом сообщил сегодня госбанк.
Читать целиком

На мой взгляд, начало работы Сбербанка в этом направлении, это начало конца других розничных брокеров. Конечно, старая клиентская база никуда не уйдет, да и новые клиенты все же будут приходить. Что ни говори, а сети продаж у Алора, Финама и БКС впечатляют. Но основной приток новых клиентов будет идти в Сбербанк. Или, скажем иначе, банковские клиенты Сбербанка не пойдут открывать счета к другому брокеру. А этого уже более, чем достаточно. Через полтора, максимум два года Сбербанк выйдет на пик технологического развития брокерских услуг, и конкурировать с ним станет невозможно.

Тенденция на рынке брокерских услуг стала ясна, когда еще несколько лет назад ВТБ начал предоставлять интернет-трейдинг. Конкуренции больше не быть, независимым здесь не место! Но ВТБ это делал вяло, нехотя. Что и понятно, им досталась более ста тысячная база розничных акционеров ВТБ, которых они постепенно перековывают в инвесторов и трейдеров широкого спектра. Сервис у них на уровне, а минусы можно найти у каждого брокера. Но вот к ВТБ присоединился Сбер, и вместе они полностью захватят этот рынок.

Плохо это или хорошо для розничного клиента? Скорее хорошо. Надежность российских брокеров всегда будет под большим вопросом. И уж лучше средства будут заморожены в государственном банке, как некогда у наших бабушек (а вдруг разморозят когда-нибудь), чем потеряны безвозвратно в независимом брокере.

Роботы — зло

01.07.2010

Робот убийцаВ последнее время столько пишут о биржевых роботах, что удержаться от размышления на эту тему тяжело даже постороннему от процесса человеку. А что уж говорить о нас, занимающихся автоматизацией принятия торговых решений уже много лет и добившихся определенных успехов. С другой стороны, и инвестиции и «живой» трейдинг также наши основные направления. Но вполне возможно, что пройдет несколько лет, и нам придется оставить себе лишь одно направление. Эта заметка о роботах, как о зле для финансовых рынков с точки зрения трейдера.

Двадцать лет назад возможность прямого доступа на биржи со своего компьютера преподносилась как революция в трейдинге. Вы могли не выходя из своего офиса на равных конкурировать с трейдерами, торговавшими непосредственно в залах бирж. И до сих пор он-лайн торговля или интернет-трейдинг преподносится именно так. Хотя сейчас мы еще дальше от реальной он-лайн торговли, чем тогда. Информация на экранах наших компьютеров в программах интернет-трейдинга устаревает раньше, чем успевает отобразиться. Собственно ничего нового в этом нет. Это естественно, ведь сигналу требуется время. Новость в том, что эта задержка приносит деньги одним, тем у кого задержки нет, и отнимает их у других, т.е. у вас, у кого эта задержка есть. Особенно это актуально для России, где висящий стакан в QUIK — это обычное явление, а уж про выполнение заявки без проскальзывания можно только мечтать. А о технических сбоях и проблемах РТС пишет даже председатель ФСФР.

Но при чем здесь роботы? Робот — это тот, кто пользуется этими задержками, робот — это тот, кто влезает без очереди перед вами и покупает последнюю коробку конфет, которую вы планировали купить для дочурки в подарок, и вы вынуждены все равно ее купить, но за углом втридорога у того же самого наглого робота. Я говорю о высокочастотных роботах, которые размещаются на серверах в непосредственной близости бирж и в отдельных случаях на самих техлогических площадках бирж, дата-центрах при биржах. Биржи в погоне за оборотами и соответственно ростом доходов предоставляют преференции одним и ущемляют в правах других участников торговли. Высокочастотный робот — это ничто иное как высокотехнологичный грабитель, который встречает каждый ваш биржевой приказ. Нет ничего общего между такими понятиями как инвестиции, трейдинг, финансовые спекуляции (в смысле торжества разума) и технологичным убийцей, коими являются высокочастотные роботы. За этими роботами не скрывается высокоинтеллектуальных систем анализа рынка, обычно это пара простых стратегий. Все преимущество этих роботов — это высокоскоростной доступ.

Всегда считалось, что спекулянты приносят на рынок ликвидность. Сейчас говорят, что высокочастотные роботы также создают ликвидность. Но мы забываем о том, что спекулянты действовали на равных условиях с инвесторами и хеджерами, роботы же используют преимущество в скорости доступа к биржевым котировкам. Этим роботам незачем рисковать, как это делали спекулянты, эти роботы берут свое наверняка. Таким образом высокочастотных роботов по праву можно считать паразитами биржевого рынка!

Высокочастотные роботы — это зло биржевых рынков. Трейдеры и роботы должны работать в равных условиях!

 
На правах рекламы: