Эдуард Ланчев
05.03.05

Вот и наступила весна. В Москве на улице по-весеннему солнечно и по-зимнему морозно. К этому небольшому противоречию мы за годы нашей жизни привыкли. К другому роду противоречий, не связанных с погодой, привыкнуть тяжелее.

Большинство людей любит получать подарки. Подарки бывают разные. Бывают съедобные и вкусные, бывают несъедобные, полезные или приятные. Но редко бывает так, что сначала дарят, а потом отбирают, а потом опять пытаются подарить тоже самое и, не успев это сделать, тут же отбирают снова. На фондовом рынке такое бывает.

С наступлением весны было сделано сразу несколько подарков инвесторам по линии Газпрома. На первый взгляд эти подарки направлены на повышение котировок. Самый заметный подарок, который затмил все остальные, - это совместное заявление сделанное предправления "Газпрома" Алексеем Миллером и президентом "Роснефти" Сергеем Богданчиковым. Это стало основной темой недели в средствах массовой информации. Кратко было так, сначала совместное заявление о слиянии Газпрома и Роснефти с выделением Юганскнефтегаза, как отдельной компании. Затем спустя некоторое время опровержение от Роснефти. События развиваются. Итог без деталей известен. Либерализация будет. И это главное. Тем не менее, продолжающееся противостояние прервало предшествовавший этой новости рост.

Динамика акций Газпрома, часовые данные.

Всю неделю внимание рынка было приковано к новостям вокруг темы слияния Газпрома и Роснефти. И почти незаметно прошли другие две важные новости.

Во-первых, Газпром становится одной из самых открытых компаний в России. Теперь от имени "Газпрома" имеют право высказываться 21 топ-менеджер корпорации.

Во-вторых, "Газпром" предложил увеличить дивидендные выплаты на 47% в рублевом эквиваленте.

Казалось бы хорошие новости. Повышается открытость компании, растут дивиденды, как следствие увеличивается инвестиционная привлекательность акций. Но на это можно посмотреть и с другой стороны. Когда вместо двух-трех ньюсмейкеров становится 21, это безусловно увеличивает информационный поток, но ответственность за сделанные заявления размывается, а следовательно снижается полезность данного потока для рядовых инвесторов. И не просто снижается, а может действовать против них. Рост дивидендных выплат лишний раз заставляет задуматься о том, что либерализация акций Газпрома, может принести не рост котировок, а их падение. Объясняется это просто.

Во-первых, под это событие уже накуплено много акций и сам факт свершившейся либерализации вызовет фиксацию прибыли. Во-вторых, при полной либерализации акций, станет возможным играть в шорт, что вызовет дополнительное отрицательное давление на акции.

В этой ситуации, все заявления, формально направленные на укрепление курса акций, могут делаться только для того, чтобы падение акций не состоялось раньше времени и не было таким сильным.

Это настораживает, потому что, произойди слияние и либерализация в интересах большинства инвесторов, акции пошли бы в рост, пусть и после краткосрочной коррекции. Значит, впереди нас могут ждать еще неожиданные сюрпризы. Вместо одних подарков, нам могут сделать другие, да и те заберут.