|
Из книги Александра Элдера "Как играть и выигрывать на бирже"
Рыночные
"гуру" появились с того
самого момента, как люди
столкнулись с рынком. В 1841 в
Англии была издана классическая
книга по рыночным маниям “Необычайно
популярные заблуждения и
сумасшествие толпы”. Ее
переиздают и сегодня. Чарльз
Маккей описывает в ней тюльпанную
манию, бум Южных морей в Англии и
другие массовые мании.
Человеческая природа меняется
медленно, и сегодня новые мании,
включая манию следования за "гуру",
продолжают охватывать рынки.
Благодаря
современным средствам
телекоммуникаций, "гуру"
создают свои мании намного
быстрее, чем раньше. Даже
образованные и умные игроки и
инвесторы следуют за рыночными
"гуру", подобно
последователям средневековых
мессий.
Среди
тысяч аналитиков кто-нибудь
обязательно будет в фаворе в
каждый конкретный момент.
Большинство аналитиков оказалось
знаменитыми в какой-то момент
своей карьеры по той же причине,
по которой испорченные часы
показывают точное время дважды в
день. Те, кто сумел насладиться
славой во время своих удач, часто
считают себя уничтоженными, когда
удача проходит и они уходят с
рынка. Но есть и старые лисы,
которые радостно встречают свое
счастье и продолжают работать как
обычно, когда оно кончается.
Эдсон
Гоулд был царствующим "гуру"
в начале 1970 годов. Он основывал
свои прогнозы на изменении
политики Федеральной Резервной
Системы, отражавшейся в изменении
ставки дисконтирования. Его
знаменитое правило “трех шагов и
остановки” гласило, что если
Федеральная Резервная Система
трижды поднимает ставки
дисконтирования, то это означает
закручивание гаек и ведет к рынку
"медведей". Трехкратное
снижение ставки дисконтирования
означает смягчение кредитной
политики и приводит к рынку "быков".
Гоулд также разработал
оригинальную графическую технику,
называемую линиями скорости -
простые линии трендов, чей наклон
зависит от скорости изменений и
глубины рыночных реакций.
Во
время рынка "медведей" 1973-1974
годов Гоулд стал очень знаменит.
Он взлетел к славе, правильно
предсказав минимум декабря 1974
года, когда индекс Доу-Джонса упал
почти до 500. Когда рынок взлетел
вверх, этот важный поворот
оказался правильно предсказан
Гоулдом по линиям скорости и его
слава упрочилась. Но вскоре США
были затоплены ликвидными
активами, инфляция набрала
обороты и методы Гоулда,
разработанные для других условий
рынка финансов, перестали
работать. К 1976 году у него почти не
осталось сторонников и сейчас
мало кто даже может вспомнить его
имя.
В
1978 году появился новый "гуру"
рыночного цикла. Джозеф Гранвил
утверждал, что изменения в объеме
продаж предшествуют изменениям в
ценах. Он красочно это
сформулировал: “Объем - это тот
пар, от которого едет паровозик”.
Гранвил создал свою теорию во
время работы на крупную
брокерскую фирму на Wall Street. Он
писал в своей автобиографии, что
идея пришла к нему, когда он сидел
в туалете и изучал узор на полу.
Гранвил перенес свою идею из
туалета на графики, но
рынок отказывался выполнять его
прогнозы. Он разорился, развелся и
спал на полу в офисе своего друга.
Но в конце 1970-х рынок стал
работать по сценариям Гранвилла
как никогда раньше, и люди начали
обращать на это внимание.
Гранвилл
ездил по США и собирал огромные
толпы. Он выезжал на сцену в
коляске, издавал прогнозы и
поносил “ретроградов”, которые
не признавали его теорию. Он играл
на пианино, пел и даже спускал
временами штаны, чтобы быть более
убедительным. Его прогнозы были
поразительно точны. Он привлек
внимание к себе, стал широко
цитируем и освещаем в печати.
Гранвил стал настолько велик, что
начал оказывать влияние на рынок
ценных бумаг. Когда он объявил,
что присоединяется к "медведям",
Доу-Джонс падал на 40 пунктов в
день, что было очень круто по тем
временам. Гранвилл был опьянен
своим успехом. Рынок пошел вверх в
1982 году, но он остался с "медведями"
и рекомендовал своим сторонникам
продавать. Рынок взлетел вверх
ракетой в 1983. Гранвилл наконец
сдался и порекомендовал покупать,
когда индекс Доу-Джонса
практически удвоился. Он
продолжил выпускать бюллетень, но
это была лишь бледная тень былого.
В
1984 году возник новый "гуру".
Роберт Причер сделал себе имя как
последователь теории волн
Эллиота. Эллиот был
непримечательным бухгалтером,
разработавшим свою рыночную
теорию в 1930-х годах. Он верил, что
рынок идет вверх 5 волнами, а вниз 3
волнами, причем каждую можно
разбить на несколько меньших волн.
Как
и большинство рыночных учителей
до него, Причер многие годы
выпускал рекомендательные
письма с ограниченным успехом.
Когда рынок "быков"
прорвался за отметку 1000 по Доу-Джонсу,
люди начали прислушиваться к
молодому аналитику,
утверждавшему, что индекс
достигнет 3000. Сильный рынок "быков"
становился все сильнее и слава
Причера росла как на дрожжах.
Во
время бушующего рынка "быков"
1980-х слава Причера вырвалась из
узкого круга информационных
писем и инвестиционных
конференций. Пречер выступал по
национальному телевидению и
давал интервью массовым журналам.
В октябре 1987 года он, казалось
заколебался, сначала дав сигнал
продавать, но затем предложив
своим последователям готовиться
покупать. Когда индекс Доу-Джонса
упал на 500 пунктов, массовое
восхищение Причером уступило
место презрению и ненависти. Одни
обвиняли его в спаде, а другие
возмущались, что рынок так и не
достиг обещанных 3000.
Консультативный бизнес Причера
развалился и он, в общем, вышел в
отставку.
Пока
массовая психология остается тем,
что она есть, новые "гуру" будут
появляться с неизбежностью.
|
